商业案例

中国金融发展的经济增长效应-基于面板数据模型

2016-07-23 来源:145

    学者们的相关研究基本都发现金融发展对于经济增长具有促进作用,但关于金融发展对经济增长的具体影响机制尚未十分明朗。为此在本章,笔者试图对金融发展在经济增长的主要作用机理进行较为系统地分析与论述,之后结合中国经济的实际运行情况对模型结果进行数。

   金融发展对经济增长旳主要作用机制

    在经济增长中,物资资本、人力资本(或劳动)以及技术(知识)是三类最主要的投入要素。其中,劳动主要依赖于人口的自然增长情况,而人力资本除了劳动力因素外,还取决于教育等部门的工作效率,然而其与金融发展之间不存在明显的直接联系。因此,与金融发展紧密相关的是物资资本与技术水平这两种生产要素。

    为了便于分析,同时也结合金融发展的实际情况,笔者将金融部门分为银行存贷部门与金融创新部门。其中,银行存贷部门的工作是吸收社会存款,之后将其借贷给生产企业进行投资。而金融创新部门的主要职责是研发金融创新产品(即非货币金融工具)。或者从企业的融资机制来分析,银行存贷部门通过进行储蓄资金借贷为生产性企业提供间接融资,而金融创新部门的金融创新产品则是企业进行技术研发与应用的重要的直接融资来源。这样,金融发展对经济增长的主要作用机制如图 3.1 所示。根据图 3.1 可以看出,一方面,银行存贷部门将社会闲散资金吸收为储蓄,值模拟分析,以期能对相关问题的进一步研究有所裨益

    并通过提高储蓄一一投资转化率将资金尽可能有效地借贷给生产企业进行生产,从而促进物资资本积累;另一方面,金融创新部门通过提供金融创新产品的方式为生产企业的技术研发与应用提供融资等支持,进而生产提升生产技术水平。储蓄——投资转化率的提高与金融创新产品规模的扩大则是金融发展的具体体现。这样金融发展有助于物资资本积累与技术水平提升,从而起到促进经济增长的作用。此外,人力资本的积累以及经济相关制度的完善也是推动经济增长的重要动力。这样,金融发展与各种生产要素一起共同作用于经济增长。R.Levine(1997)所总结的金融五大功能(风险管理、信息揭示、公司治理、动员储蓄及便于交换)对于经济增长的影响最后也可以归纳为促进技术进步与促进资本资金(即物资资本)配置这两个方面。而银行存贷部门与金融创新部门也正是通过发挥上述这五个方面功能来对经济增长起到带动作用。